市场分析
今日钢市总体小幅下滑为主,热卷、冷轧、中板等品种多地下跌20元左右,螺纹跌幅偏高,少数市场跌幅达到了40-50元,价格重心进一步下移,螺纹成交价低于3300元的市场有所增加。总体成交表现一般,华东个别市场低价建材继续引领市场情绪的恐慌度。盘面和现货,都有较浓的悲观情绪。
目前市场整体处于非常低迷的状况,不仅表现价格尚未企稳,不断有新低的价格出现,也表现在市场的信心不足,希望越少,失望越多。在操作上,出现了现货和盘面都抛货的现象。眼下淡季特征明显,基建、地产以及一些焊管终端需求同比下滑幅度较大,一些钢材减产不多的地区去库的压力也随之增加。因此,市场的期望和焦点从大会转向产业。生态环境部表态加快将钢铁、水泥、铝冶炼等重点排放行业纳入全国碳市场,多地也出台了钢铁行业超低排放改造目标和政策,好像市场的行情要靠供给侧的改变才能见好转。
当然,也有较多分析认为市场已经到了底部,真的到底了吗?
先不论碳市场能不能让行情起来,钢市的底部特征可以从多个维度来观察和分析,主要包括以下几个方面:
一、价格表现
价格低位:钢价跌至相对较低的水平,并且可能在一段时间内维持在这一区间内波动。这通常是市场供需关系失衡、产能过剩或需求不足导致的。例如,2015年中钢价跌至1600-1700元区域,显示出底部区域的迹象。
价格稳定性:在底部区域,钢价可能表现出相对稳定的态势,波动幅度较小。这可能是由于市场参与者对价格的预期趋于一致,或者市场供需关系达到了一种暂时的平衡状态。现在市场的预期不一致,也没有价格不会再跌这种强烈预期。
二、供需关系
供应过剩:在钢市底部,往往伴随着供应过剩的情况。这是由于钢铁企业产能过剩、产量过高,而市场需求不足以消化这些产量。供应过剩会导致钢价下跌,进而形成底部区域。
需求疲软:需求不足也是钢市底部的一个重要特征。这是由于房地产市场调控、基础设施建设投资放缓、制造业增长放缓等多种因素导致的。需求疲软会进一步加剧供应过剩的情况,从而对钢价形成下行压力。
今年的价格,很大程度是需求疲软所致,如果没有出口,可以想象内部资源压力会到什么程度。去年出口转移了3000多万吨的压力,今年继续保持高出口增长,也恰恰说明内需的疲软和性价比都不占优势。
三、亏损影响到现金流
盈利下降:在钢市底部,钢铁企业的盈利能力通常会大幅下降。由于钢价下跌和成本上升的双重挤压,企业的利润空间被严重压缩,甚至可能出现亏损的情况。盈利下降会促使企业减产挺价,从而进一步影响市场供需关系和钢价走势。
行业亏损面扩大:随着钢价持续下跌和盈利能力的下降,钢铁行业的亏损面可能会逐渐扩大。这会导致更多的企业面临经营困境,甚至可能引发行业洗牌和重组。
目前的情况仍然那没有打到钢厂已经顶不住亏损压力,亏到现金流出现大问题,不得已必须减产。
四、市场情绪
悲观情绪蔓延:在钢市底部,市场情绪往往较为悲观。但是,还有一个特征,就是在底部区域,市场对政策变化的预期也会成为影响市场情绪的重要因素,目前还没有出现预期的积极转向,特别是今天出了LPR利率下调消息后,盘面几乎没有反应。
五、估值底部
从估值角度来看,钢铁行业在底部区域往往呈现出估值偏低的特征,估值偏低也意味着行业存在一定的投资机会和反弹空间。但这方面目前也有一定偏差,就是现货螺纹跌的比盘面还快,盘面并没有打出新低。这也影响了对估值的判断。
此外,原料和成材的此消彼涨,今天“双焦”有领跌意味,也给成材较大的压力。
综上所述,钢市的底部特征并未完全显现,底部是多因素相互关联、相互影响,共同构成了钢市底部的复杂局面。市场尚未筑底。
行情展望
从目前看,市场疲弱不已,尚未有完全企稳,市场缺乏利好因素刺激。不过从跌速上以及和去年的低点相比,市场看法和抄底心态出现偏差,可能会影响行情的运行节奏。总体上,趋势没有改变,行情跌不透,就没法涨,在趋势没改变之前,顺势而为。
从盘面来看,黑色继续下跌,“双焦”跌幅靠前。螺纹主力收3451,跌23,持仓223万手,增仓1.12万手。前20席位中,多头持仓增加1.87万手,空头持仓增加近1万手。今日K线形态吞没上一日十字星,价格重心继续下移,下方继续防守3441、3400关口。(兰格钢铁)
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